英国媒体报道：斯温森如何重塑投资理念

英国媒体报道：斯温森如何重塑投资理念
5月13日文章 英国《金融》网站5月8日发达题为《戴维·斯温森：重塑投资理念的耶鲁前驱》一文，作者为罗宾·威格尔斯沃思与阿齐扎·卡苏莫夫。全文摘编以下：
5月3日，戴维·斯温森与往常一样，在挚爱的美国耶鲁高校讲授了一堂投资课程，虽然他长期以来都在和癌症斗争。两天后，这位资金治理巨匠和世长辞，享年67岁。
斯温森的名望不断在沃伦·巴菲特、彼得·林奇或杰克·博格尔之下，但业内人士普遍以为他们实力相当。斯温森的前共事特德·塞德斯说，斯温森是无可争议的“史上最好”。
他说：“他老是在一直提出新想法、新构造、新办法。”塞德斯说，但即使是投资方面的胜利，也无法充沛表现他的宽泛影响力。“（耶鲁）模式自身就很特别，简直所有曾在耶鲁捐赠基金工作的人最后都取得了胜利。它就像捐赠基金界的高盛企业或许老虎治理有限公司。”
斯温森的职业生涯扭转了危险资本、对冲基金与私募股权行业。
斯温森从其导师、诺贝尔奖得主詹姆斯·托宾那儿学到的准则，后来成为了驰名的“耶鲁模式”的核心准则。
托宾在另外一位诺贝尔奖得主哈里·马科维茨的“现代产业组正当论”的根底上，萦绕投资多样化的重要性做出了开创性钻研。后来，斯温森将这一理论和长期投资结合起来（投资期限远远超越当时捐赠基金的普通期限）。
这类模式要求在各领域配置更多波动性更大（但长期报答更高）的股票，以便把危险降到最低。对斯温森与耶鲁高校来讲，这象征着把资金投入新兴的对冲基金、私募股权微风险资本行业，以及房地产甚至后来的木料等不起眼的利基市场。
尽管这类产业配置办法如今已经是惯例操作，但在当时引发了轰动。耶鲁模式呈现之际，大多数高校应用的仍是当时规范的股票债券组合——一般为按60比40的比例组合——而在投资界，人们以为捐赠基金其实不值得关注。
斯温森掀起了一场革新，捐赠资金最终涌入了已经专属于富豪大亨的“另类”投资领域，在此过程当中，扭转了对冲基金、危险资本与私募股权行业。
他的业绩非常出色。截止2020年6月，耶鲁高校投资办公室治理着312亿美元产业，过去30年的年均报答率为12.4%，为该高校奉献了超越三分之一的估算。
虽然斯温森并不是该模式的惟一构建者，但他由于完善该模式而广受赞美。大批追寻者在美国各地纷纷效仿，并促成了该模式的普及。
葆拉·沃伦特说，斯温森拥有“辨认投资能人的特殊才能”。过去20年，沃伦特不断在为缅因州鲍登学院治理18亿美元的捐赠基金，她的职业生涯早期曾在耶鲁高校投资办公室工作。
曾在斯温森手下见习的罗伯特·华莱士说：“他凭直觉理解期权性危险的价值，以为情势有利时，也不惧怕选用激进举动。”华莱士曾是一名职业芭蕾舞演员，三十多岁时在耶鲁高校攻读本科，在此时期被斯温森聘为见习生。
在斯温森手下工作5年后，华莱士开端运营一个眷属办公室，后来开端治理斯坦福高校规模达290亿美元的捐赠基金。
1954年，斯温森出生在威斯康星州的里弗福尔斯。他的爸爸是威斯康星高校的化学教授，而母亲是路德教牧师，曾协助100多名外国难民在当地定居。他的家庭背景或者能够讲明他为什么从未涉足投行业务。
但他依然取得了饱满的报答：他2017年汇报的薪酬为470万美元，这让他成了耶鲁高校薪酬最高的职员。但他的投资经验足以使他发家致富。假如斯温森治理的是一个和耶鲁捐赠基金规模相当（并且收益也相当）的对冲基金，那他的身价可能曾经达到几十亿美元。
他的朋友与共事回想说，在托宾的双腿开端举动不便时，斯温森就在纽黑文凛冽的冬季天天为导师根除家门口的积雪。
他的朋友们说，耶鲁高校模式将“像艺术品一样，只管在艺术家过世后，人们能力更好地认识其价值”。